הרפורמה במדדים יוצאת לדרך

הודעה לעיתונות
27/01/2016
 
  • המתודולוגיה החדשה של המדדים תשפר את יציבותם ותפחית ריכוזיות
  • יקבעו תנאי סף מחמירים במדדי הדגל
  • המדדים יכללו רק חברות בעלות זיקה מובהקת לישראל
בחצי שנה האחרונה הציגה הבורסה את עקרונות המתודולוגיה החדשה של מדדי המניות וקיימה דיאלוג אינטנסיבי עם קשת רחבה של גופים בשוק ההון. סגל הבורסה קיים דיונים עם כ-100 נציגים מכ-40 גופים בקבוצות קטנות בכדי לגבש במשותף את הרפורמה במדדים.
 
רובם המכריע של פעילי השוק קידמו בברכה את הרפורמה המוצעת ועיקר המלצות הפעילים אומצו.
 
הכללים המפורטים של מתודולוגיית המדדים יעלו היום באתר הבורסה להערות הציבור עד 10 בפברואר ולאחר מכן יובאו לאישור הדירקטוריון. המסמך לציבור מפרט, בין היתר, את השיקולים והנימוקים לכל השינויים המוצעים.
 
המתודולוגיה החדשה תשפר את יציבות המדדים ותקטין באופן משמעותי את הסיכון של המשקיעים ועוקבי המדדים, שמנהלים באופן ישיר כ-35 מיליארד ש"ח במדדי הבורסה. המהלך, לכשיאושר, יתבצע בהדרגה ב-12 פעימות, מדי חודש,  על פני שנה. 
מטרות הרפורמה  
  • הפחתת הריכוזיות במדדים
  • הפחתת הסיכון למנהלי מוצרי מדדים הנובע מהשפעת אירועי תאגיד על המדדים
  • צמצום תופעת "אפקט המדד" (השפעת עדכוני המדדים על השוק)
  • עידוד משקיעים זרים להשקעה במדדי הבורסה
  • הגדלה משמעותית בשיעור החזקות הציבור של מניות הנכללות במדדי הדגל
  • מיצוי הפוטנציאל של מניות SME
  • זיקה מובהקת לישראל
  • בידול בין מדדים קיימים והרחבת התשתית להשקת מדדים חדשים​
מה עושים? 
  • הפחתת הריכוזיות במדדים - תקרת משקל נמוכה בשילוב הגדלת מספר המניות המשתתפות בכל מדד. רשימת המדדים המלאה מפורטת בנספח א' המצ"ב.
  • הקמת תת-מאגר – "רימון" (רשימת המניות למדדי נגזרים) - הרימון יכלול את המניות שעומדות בקריטריונים מחמירים (כ-180 מניות). הקמת הרימון נועד לחזק ולהשביח את מדדי הדגל של הבורסה, כך שהמדדים מסדרת רימון יוכלו לשמש כנכס בסיס לנגזרים.
    מדדים מסדרת רימון - ת"א-35, ת"א-35 נטו דולר, ת"א-90, ת"א-125, ת"א-בנקים-5, ת"א-BlueChip15Price ות"א-רימון.
  • הרחבת המאגר הקיים – "תמר" (תכולת מניות ראויות למדדים) - התמר יהווה בית לכל המניות הראויות להיכלל במדדים (כ-320 מניות), לרבות מניות שמתאימות למדדי צמיחה. מדדי הצמיחה מאופיינים בהרכב מניות רחב ותקרת משקל נמוכה היוצרים פיזור גבוה. מדדים מסדרת תמר יוכלו לשמש כנכס בסיס למוצרים עוקבי מדדים.
    מדדים רלוונטיים - ת"א All-Share(מאגר) ת"א-צמיחה (יתר) והמדדים הענפיים.
  • תקופת הכשרה למניות חדשות – מניה חדשה תיסחר בין 7 ל-12 שבועות לפני כניסתה למדדים. מניות גדולות יצורפו למדדים בתהליך הדרגתי מבוקר.
  • שדרוג מתודולוגי מקיף – פותחה מתודולוגיה חדשה המבוססת על הניסיון הרב שנצבר ועל צורכי השוק העדכניים ביותר. הכללים המלאים מפורטים במסמך המובא להערות ציבור.
  • שמירה על הזהות הישראלית של מדדים - קריטריון ה"זיקה לישראל" גובש בנובמבר האחרון, לאחר שנערכה בדיקה מקיפה על האופן שבו עורכי מדדים ברחבי העולם מגדירים זיקה מקומית. אפיון הזיקה לישראל של מניה חודד במטרה להבהיר כי מדובר בזיקה של ממש לישראל.
    מדיניות הזיקה לישראל במדדי הבורסה:
    - מדדים קיימים (למעט בלוטק) - למדדים יצורפו רק מניות בעלות זיקה מובהקת לישראל. מניות זרות ותיקות שיגרעו מהמדדים לא יוכלו לשוב אליהם. בת"א-BlueChip15Price יכללו רק מניות של חברות שהתאגדו בישראל.
    - השקת סדרת "מדדי גלובל" – יושקו מדדים בעלי ערך מוסף למשקיעים שיכללו גם מניות ללא זיקה לישראל. הצעה מפורטת תעלה בנפרד.
  • השקת מדדים חדשים (מועדי השקה יקבעו בנפרד לאחר הרפורמה)
    - ת"א-BlueChip15Price – מדד מחיר שפותח במיוחד לפי צרכי משקיעים זרים. במדד יכללו 15 המניות הגדולות בבורסה, בכפוף לתנאי סף ענפיים מחמירים.
    - ת"א-SME150 – מדד "עמוד השדרה" של הבורסה שיכלול את 150 המניות הישראליות הבינוניות הנכללות במדד ת"א-90 (ת"א-75) ות"א-SME60 (יתר-50).
    - ת"א-רימון – מדד שוק חדש שיכללו בו מניות הרימון (כ-180 מניות).
  • עידוד משקיעים זרים - עדכוני מדדים יתבצעו בימי מסחר משותפים לבורסות בת"א ובניו-יורק.
מבנה מדדי המניות החדש:  
​
סד'
מדד לפני
מדד אחרי
היקף המדד
מגבלת משקל חדשה
1
ת"א-25
ת"א-35
35
7%
2
ת"א-100
ת"א-125
125
4%
3
ת"א-75
ת"א-90
90
2%
4
ת"א יתר-50
ת"א-SME60
60
2%
5
ת"א יתר-מאגר
ת"א-צמיחה
כ-135
2%
6
ת"א-מאגר
ת"א All-Share
כ-320
0.5%
7
ת"א-פיננסים
ת"א-פיננסים
כ-25
10%
8
ת"א-בנקים
ת"א בנקים-5
5
33%
9
ת"א-ביטוח
ת"א ביטוח-פלוס
כ-16
15%
10
ת"א-בלוטק
ת"א גלובל-בלוטק
כ-80
2%
11
ת"א טק-עילית
ת"א טק-עילית
כ-40
4%
12
ת"א-טכנולוגיה
ת"א-טכנולוגיה
כ-50
4%
13
ת"א-ביומד
ת"א-ביומד
כ-30
4%
14
ת"א-נפט וגז
ת"א-נפט וגז
כ-12
15%
15
ת"א נדל"ן-15
ת"א-נדל"ן
כ-65
2%
16
ת"א-תקשורת
ת"א-תקשורת וטכנולוגיות מידע
כ-21
10%
17
ת"א-מעלה
ת"א-מעלה
כ-30
4%
18
תל-דיב
תל-דיב
כ-35
משקל אחיד
19
חדש!
ת"א-BlueChip15Price
15
משקל אחיד
20
חדש!
ת"א-SME150
150
משקל אחיד
21
חדש!
ת"א-רימון
כ-200
1%