חלופות הנפקה​

הבורסה בתל-אביב היא המגרש הביתי של חברות ישראליות המעוניינות לגייס כסף מהציבור באמצעות הנפקה של מניות, איגרות חוב, והמירים.
 
חברות המנפיקות לראשונה מניות לציבור (IPO) צריכות לעמוד באחת מבין שלוש חלופות של כללי רישום, על פי סוג החברה  – חברה, חברת מו"פ, שותפות מוגבלת.

הנפקת חברות

• הון עצמי 
• החזקות ציבור 
• כללים לפיזור מזערי של ניירות הערך.

מטרת כללים אלו היא שתהיה כמות שתאפשר מסחר תקין והוגן בניירות הערך לאחר ההנפקה. כמו כן, קובעים הכללים תקופת חסימה לאחר ההנפקה, למי שהחזיק במניות לפני ההנפקה לציבור.
 
על פי חוק ניירות ערך, נדרשת חברה שמנפיקה לראשונה, לסוג מניות אחד בהונה המונפק והנפרע.

החלופות לרישום למסחר (למעט חברות מו"פ)

חברה המעוניינת לרשום לראשונה מניות למסחר צריכה לעמוד, לפחות, בתנאים המפורטים באחת החלופות שבטבלה הבאה (הנתונים במיליוני שקלים):

 הערות לטבלה:

1. הון עצמי לאחר הרישום:
   א. הון עצמי לפני הרישום
   ב. בתוספת: תמורת ההנפקה נטו ממניות וכתבי אופציה
2. ערך מוסף: רווח (הפסד) לפני מס בתוספת הוצאות שכר עבודה, פחת והוצאות מימון בניכוי הכנסות מימון.
3. לא חל על חברות עם שווי החזקות ציבור שווה או גדול מ-40 מיליון ש"ח.

שיעור החזקות הציבור בחברה חדשה

פיזור מזערי 

פיזור מזערי של החזקות הציבור יתקיים בהתמלא התנאים הבאים:

 "מחזיק" – מחזיק אחד ששווי החזקותיו עולה על שווי החזקה מזערי למחזיק, הנדרש על פי הטבלה, או מחזיק ביחד עם אחרים, ששווי החזקותיהם במשותף עולה על שווי ההחזקה המזערי למחזיק אחד.
 
* בנייר ערך שבתשקיף ההנפקה ניתנה התחייבות למנות לו עושה שוק, נדרשים 35 מחזיקים בלבד.

כללי החסימה למחזיקים במניות של חברה חדשה (כל החברות)

• ניתן למכור מניות חסומות בהצעת מכר.
• לאחר שלושה חודשים ממועד הרישום ועד תום תקופת החסימה ניתן למכור את האחוז שנקבע, מסך המניות החסומות במועד ההנפקה, שבידי כל מחזיק.
• לאחר שישה חודשים ממועד הרישום ניתן למכור מניות חסומות בעיסקה מחוץ לבורסה, כשהרוכש מקבל על עצמו את המשך החסימה.

הנפקת חברות מו"פ

הבורסה זיהתה את הצורך של חברות היי-טק בגיוס הון ובשל החשיבות הלאומית של הענף נקבעו כללים המקלים על חברות העוסקות במחקר ופיתוח (חברות מו"פ) להנפיק מניות לציבור.

כללי הרישום המיוחדים לחברות מו"פ

"חברת מו"פ" היא:

• החברה השקיעה במחקר ופיתוח, בתקופה שאינה עולה על שלוש השנים שקדמו למועד הדו"חות הכספיים על פיהם מוגשת הבקשה לרישום למסחר, סכום של לפחות 3 מיליון ש"ח ובלבד שההשקעה כאמור הוכרה כהשקעה למחקר ופיתוח בידי הרשות הלאומית לחדשנות טכנולוגית או שהשקיעה בחברות המוחזקות על ידה העוסקות במחקר ופיתוח, סכום של לפחות 5 מיליוני ש"ח, ובלבד שההשקעות כאמור הוכרו כהשקעות למחקר ופיתוח בידי רשות החדשנות.
  
• התחום העיקרי בו עוסקת החברה, הוא מחקר ופיתוח או ייצור ושיווק של פירות המחקר והפיתוח שבוצע על ידה.

שעור החזקות הציבור בחברת מו"פ חדשה לא יפחת מאחת מהחלופות הבאות: 

קריטריונים נוספים

• הון עצמי לאחר ההנפקה – 8 מיליון שקל. 
• שווי החזקות הציבור במניות הנובע מהנפקת המניות, שיונפקו בהתאם לתשקיף ההנפקה על פיו מבקשת החברה את הרישום למסחר - 16 מיליון ש"ח. לא חל על חברות עם שווי החזקות הציבור שווה או גדול מ-40 מיליון ש"ח.

פיזור מזערי של החזקות הציבור

מידע נוסף

• הנפקת המירים
• הנפקת אג"ח